國考報名在即，職業(yè)教育賽道回暖。日前，主營非學歷職業(yè)就業(yè)培訓服務(wù)的中公教育披露了2020年前三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤15.2億至16億，同比增長226.29%至243.47%；2020 年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.9億-13.7億，同比增長34.22%—42.56%。

對此，中公教育認為，報告期內(nèi)，招錄考試全面恢復(fù)，招生及教學工作整體回歸正常狀態(tài)，上半年因考試延期積壓的待確認收入在三季度獲得部分釋放。并提前完成了重組上市時的三年累計業(yè)績承諾(承諾凈利潤的最終完成情況以審計師專項審核報告為準)。

但記者也注意到，今年7月，北京市海淀區(qū)市場監(jiān)督管理局發(fā)布了關(guān)于謹慎選擇教育培訓機構(gòu)的消費警示。并點名公示了4家投訴數(shù)量較大的教育培訓機構(gòu)名單，中公教育赫然紙上。

此外，今年3月中公教育還收到深交所下發(fā)的年報問詢函，被要求說明確定現(xiàn)金分紅方案的理由等問題。

如此看來，“對賭”業(yè)績承諾提前完成似乎并不簡單。

被傳“清倉式”借錢分紅？遭深交所問詢

公開資料顯示，中公教育成立于1999年，2018年，中公教育作價185億借殼亞夏汽車，并于同年12月更名后正式登陸A股市場。

在二級市場，截止2020年10月15日收盤，報價36.71元，市值2264.05億元，甚至一度超過新東方市值。回顧2018年12月，中公教育借殼完成之初股價為7.07元/股，在不足兩年時間里，中公教育的股價累計漲幅達到413%。

在彼時的資產(chǎn)重組方案中，中公教育股東承諾，2018年-2020年三年期間，中公教育所實現(xiàn)的扣非凈利潤分別不低于9.30億元、13億元、16.50億元，合計達到38.80億元。

然而，與亞夏汽車的三年對賭即將到期，中公教育上半年業(yè)績?nèi)媪疗鹆思t燈，營收同比減少22%，凈利潤和扣非凈利潤降幅近150%，均為虧損。

對賭期滿，投訴量居高不下，此時的中公教育又被指流動資金斷缺、“清倉式”借錢分紅。

據(jù)同花順財經(jīng)10月1日報道，中公教育近5日陸股通資金呈現(xiàn)持續(xù)流出狀態(tài)，近5日北上資金累計凈賣出4107.36萬元，外資近期有持續(xù)流出的跡象。

而在今年3月，深交所下發(fā)的問詢函中要求中公教育說明，確定該現(xiàn)金分紅方案的理由、方案是否將造成公司流動資金短缺、是否影響公司正常經(jīng)營及資本支出等問題。

財報顯示，2018年、2019年度現(xiàn)金分紅金額分別高達14.19億、14.80億，占當期歸母凈利潤的123%、82%，占當期可供分配利潤的99%、97%。

深交所指出，2018及2019年度，中公教育投資支付的現(xiàn)金分別為171.36 億元、270.55 億元，委托理財發(fā)生額分別為38億元、57.74 億元，要求中公教育說明投資支付的現(xiàn)金的具體內(nèi)容，以及其與委托理財發(fā)生額差異較大的原因。

報告期末，中公教育短期借款余額28.67億元，較2018年末增長78%。2020年3月10日，中公教育披露擬在80億元額度內(nèi)以閑置自有資金進行委托理財。深交所要求中公教育補充說明，在經(jīng)營活動現(xiàn)金流及可動用貨幣資金較為充裕的情況下持續(xù)大幅新增債務(wù)融資的原因、用途及商業(yè)考量，是否顯著增加公司財務(wù)負擔。

據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，中公教育前10大股東持有股數(shù)占比高達88.51%，而自然人魯忠芳、李永新、王振東三人合計持股75.32%。魯忠芳、李永新母子是公司實際控制人，王振東是公司法人兼總經(jīng)理。如按持股比例推算，3人累計可按照市值獲利21.83億元。

而從質(zhì)押情況來看，魯忠芳持股41.36%，累計質(zhì)押占比為15.68%(2020年1月2日)，李永新持股18.35%，質(zhì)押比例為65.25%(2020年3月12日)。

中公教育在4月8日的回復(fù)函中稱，“公司以預(yù)收學費的方式開展業(yè)務(wù)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量情況較好。”

但未來網(wǎng)記者也注意到，中公教育“不過包退”的協(xié)議班卻因退費慢、退費難屢屢被消費者投訴。

“協(xié)議班”退費難投訴居高不下被點名

事實上，“協(xié)議班”帶來的口碑影響令中公教育腹背受敵。據(jù)了解，“協(xié)議班”是指在報名時以“不過退費”為前提，先行繳納報名費用，待考試成績公布后，若考生未通過考試，則根據(jù)簽訂協(xié)議的不同，有的可100%全額退款，有的則扣除部分學雜費后退還。

今年7月，中公教育曾被在北京市海淀區(qū)市場監(jiān)督管理局發(fā)布的關(guān)于謹慎選擇教育培訓機構(gòu)的消費警示中點名。

黑貓投訴平臺上，中公教育投訴量千余條，大部分與“退費難”有關(guān)。此外還涉及投訴其“虛假宣傳”的情況。包括“試聽課是否計費前后說法不一致”、“上課地點變更”等。

有消費者投訴道，“去年在中公辦理的2020年省考協(xié)議班，協(xié)議中有寫2020年河北省考筆試不過退費，在今年省考成績出來以后，我筆試沒過，9月份就按中公的要求去辦理了退費手續(xù)，但是現(xiàn)在已經(jīng)過去將近一個月了，至今未收到中公教育退還的學費！”

此時的中公教育似乎已經(jīng)進入了負面洪流之中，加之疫情影響，上半年的線下教育無法復(fù)課。但此次的預(yù)告似乎又帶來了新的機會。自10月13日第三季度預(yù)告發(fā)布后，14日當天，中公教育開盤報34.55元，截止10:06分，該股漲10.02%報36.25元，封上漲停板。

中公教育也表示，由于招錄考試全面恢復(fù)，招生及教學也整體回歸正常狀態(tài)，上半年因考試延期積壓的待確認收入在三季度獲得部分釋放。穩(wěn)就業(yè)政策主導(dǎo)下的公職擴招使公司發(fā)展更加強勁，市場占有率進一步提升，在彌補上半年虧損之后，凈利潤與去年同期相比依然獲得了穩(wěn)健快速的增長，公司提前完成了重組上市時的三年累計業(yè)績承諾。

預(yù)告同時提到，公司線上業(yè)務(wù)快速發(fā)展，線下布局穩(wěn)步推進，線上與線下融合(OMO) 優(yōu)勢更加凸顯。研發(fā)、教學、市場、服務(wù)等關(guān)鍵驅(qū)動要素的人才與資本投入逐步增大，以研發(fā)為主導(dǎo)的市場領(lǐng)先優(yōu)勢進一步增強。

據(jù)國信社服觀點指出，目前中公教育已形成了招錄板塊、學歷提升、職業(yè)技能提升培訓三大板塊，呈現(xiàn)遞進式發(fā)展。

招錄板塊今年上半年受疫情影響收入確認節(jié)奏被推遲，但全年預(yù)計仍有支撐；未來5年參培率、客單價提升有望助推招錄市場翻倍，公考、事業(yè)單位、教師類培訓單個賽道預(yù)計可達到200-300億左右，市場加速集中下公司招錄收入空間上看300億，此外服務(wù)類綜合招錄規(guī)模有望達到80-100億。

考研等學歷提升業(yè)務(wù)，共享招錄客群優(yōu)勢，教研打磨+高校渠道擴張破局，2020年擴招19萬催化，5年后規(guī)模有望50億，比肩2019年公考。

技能培訓(例如醫(yī)學資格、建造師、IT、財會等)，共享招錄、考研的教研、客群，5年規(guī)模展望20億，比肩2019年教師招錄。

此外也有觀點稱，由于國家公務(wù)員考試、研究生考試、銀行考試、教師招錄考試等不少考試均分布在四季度，因此，不少行業(yè)分析師在研報中預(yù)測，作為原本的收入旺季，中公教育有望在今年四季度維持業(yè)績的高增態(tài)勢。