2021年，白酒市場(chǎng)可謂“漲”字貫穿全年，無(wú)論是頭部名酒還是區(qū)域名酒企，都離不開(kāi)一個(gè)“漲”字。而臨近春節(jié)，白酒市場(chǎng)將“漲價(jià)”推向了高潮。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截止目前，茅臺(tái)、瀘州老窖、古井貢酒、舍得酒業(yè)等超10家白酒企業(yè)紛紛宣布部分產(chǎn)品漲價(jià)。

酒業(yè)專(zhuān)家肖竹青對(duì)記者分析認(rèn)為，臨近年關(guān)，名酒企業(yè)紛紛提價(jià)，實(shí)為爭(zhēng)奪渠道資金的一種手段。

“在漲價(jià)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)之前打款享受老價(jià)格，在漲價(jià)之后時(shí)間節(jié)點(diǎn)打款享受新價(jià)格，所以一般的經(jīng)銷(xiāo)商都會(huì)在漲價(jià)之前把整個(gè)春節(jié)期間所有的需求一次性打款進(jìn)貨。”肖竹青表示。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，頭部酒企漲價(jià)是為與其品牌價(jià)值相匹配的一種營(yíng)銷(xiāo)策略。而區(qū)域名酒企，漲價(jià)雖有品牌增值的因素，但亦有頭部名酒漲價(jià)后留下的價(jià)格帶空間下行業(yè)占位的需求。

頭部名酒提價(jià)

12月，瀘州老窖開(kāi)啟了一系列漲價(jià)操作。12月28日，瀘州老窖發(fā)布漲價(jià)通知。百年瀘州老窖60年的38度、43度、52度的窖齡酒將集體上調(diào)價(jià)格，上調(diào)幅度為每瓶70元。

除此之外，12月16日，瀘州老窖還通知將對(duì)西南、中南地區(qū)的國(guó)窖1573經(jīng)典裝(38度、52度)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，計(jì)劃內(nèi)每瓶漲價(jià)40元、70元，計(jì)劃外漲價(jià)至每瓶750元、1080元。12月14日，瀘州老窖特曲酒(老字號(hào))2018版整體漲價(jià)，計(jì)劃內(nèi)漲價(jià)40元/500毫升、計(jì)劃外漲價(jià)至388元/500毫升。

“瀘州老窖現(xiàn)在漲價(jià)已經(jīng)很有經(jīng)驗(yàn)了，一方面是控量，另一方面得益于它的銷(xiāo)售服務(wù)體系，執(zhí)行力非常強(qiáng)，對(duì)終端的威懾力特別大。哪家經(jīng)銷(xiāo)商不漲價(jià)就會(huì)面臨扣費(fèi)用、扣拿酒的額度、甚至被取消經(jīng)銷(xiāo)資格的境地。所以瀘州老窖在銷(xiāo)售終端已經(jīng)與經(jīng)銷(xiāo)商形成信任，才能頻頻漲價(jià)成功。”肖竹青表示。

平安證券指出，目前，我國(guó)白酒行業(yè)處于量減價(jià)增的擠壓式增長(zhǎng)階段，行業(yè)整體需求平穩(wěn)，消費(fèi)升級(jí)與品牌集中的趨勢(shì)不改，向優(yōu)勢(shì)品種、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)集中成為新常態(tài)，龍頭企業(yè)和優(yōu)勢(shì)名酒將持續(xù)分享行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)紅利。名酒作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，相繼提價(jià)有利于打開(kāi)行業(yè)量?jī)r(jià)空間。

而一直穩(wěn)固價(jià)格的茅臺(tái)，近日也傳出產(chǎn)品漲價(jià)的消息。據(jù)了解，貴州茅臺(tái)旗下兩款非標(biāo)產(chǎn)品茅臺(tái)酒15和茅臺(tái)酒珍品，先后被發(fā)現(xiàn)價(jià)格上調(diào)。根據(jù)漲價(jià)幅度，茅臺(tái)酒15零售價(jià)格直接上調(diào)1000元/瓶，價(jià)格為5999元/瓶；而茅臺(tái)酒珍品則上調(diào)100元/瓶，價(jià)格為4599元/瓶。

值得注意的是，茅臺(tái)酒珍品是貴州茅臺(tái)在2021年12月29日發(fā)布的一款高端新酒，貴州茅臺(tái)為其定調(diào)“高質(zhì)強(qiáng)業(yè)新時(shí)期發(fā)布的第一款高端產(chǎn)品”。有業(yè)內(nèi)人士表示，貴州茅臺(tái)對(duì)非標(biāo)酒提價(jià)，主要是試探市場(chǎng)反應(yīng)或?yàn)轱w天茅臺(tái)酒提價(jià)做鋪墊。

區(qū)域名酒企提價(jià)

除了頭部名酒提價(jià)外，舍得酒業(yè)、古井貢酒等知名區(qū)域名酒企也都對(duì)旗下的主流產(chǎn)品進(jìn)行了調(diào)價(jià)，紛紛開(kāi)啟搶占千元價(jià)格帶的策略。

12月21日，古井貢酒銷(xiāo)售公司發(fā)布通知，年三十常規(guī)裝52度團(tuán)購(gòu)成交價(jià)調(diào)整為1600元/瓶，42度團(tuán)購(gòu)成交價(jià)調(diào)整為1400元/瓶。

此外，12月13日，舍得酒業(yè)將藏品舍得系列產(chǎn)品價(jià)格體系調(diào)整，38/42/52%vol品味•舍得(藏品)，出廠價(jià)上調(diào)30元/瓶，動(dòng)銷(xiāo)保證金維持不變，終端建議零售價(jià)調(diào)整為819元/瓶；52%vol智慧•舍得(藏品)出廠價(jià)上調(diào)50元/瓶，動(dòng)銷(xiāo)保證金維持不變，終端建議零售價(jià)調(diào)整為1199元/瓶。

12月中旬，習(xí)酒公司將習(xí)酒窖藏1988上調(diào)50元/瓶，君品習(xí)酒上調(diào)100元/瓶，習(xí)酒獸首上調(diào)200元/瓶。與此同時(shí)，水井坊也將52度典藏大師版整箱團(tuán)購(gòu)價(jià)提高50元，達(dá)920元/瓶，建議零售價(jià)調(diào)高200元至1399元/瓶。

除此之外，一直走“民酒”路線的牛欄山也按耐不住上調(diào)了產(chǎn)品價(jià)格。12月24日，順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布公告稱，鑒于運(yùn)營(yíng)成本、生產(chǎn)成本等均有不同幅度的增長(zhǎng)，為了維持企業(yè)的正常運(yùn)行，順鑫農(nóng)業(yè)牛欄山酒廠擬對(duì)1對(duì)百年牛欄山福牛、禧牛、國(guó)牛三款產(chǎn)品價(jià)格每瓶分別上調(diào)20元、30元、50元。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，強(qiáng)分化趨勢(shì)下，白酒漲價(jià)存在多種情況，一線名酒漲價(jià)更多的是隨著消費(fèi)升級(jí)，產(chǎn)品價(jià)格上漲是品牌價(jià)值回歸的市場(chǎng)表現(xiàn)，迎合了品牌發(fā)展的需要，而對(duì)于許多區(qū)域名酒，除了一部分是最近幾年品牌價(jià)值提升帶來(lái)的幾個(gè)升級(jí)，更多的是補(bǔ)位漲價(jià)，更多的是占領(lǐng)名酒漲價(jià)留下的價(jià)格帶機(jī)會(huì)，所以屬于跟隨式漲價(jià)，漲價(jià)幅度有限，大多采用小步快跑的形式。

東亞前海證券研報(bào)指，白酒板塊公司的提價(jià)行為表明成本端的壓力正逐步向下游需求端傳導(dǎo)，提價(jià)可增厚公司四季度以及2022年利潤(rùn)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，在消費(fèi)升級(jí)的刺激之下，白酒板塊核心需求影響因素并未改變，提價(jià)有助于提升白酒板塊公司的品牌力，可增加經(jīng)銷(xiāo)商以及消費(fèi)者的信心。

中泰證券認(rèn)為，提價(jià)潮已形成，2022年提價(jià)及傳導(dǎo)將為板塊重要邏輯。高端酒未來(lái)幾年仍將處于供需緊平衡狀態(tài)，廠家對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商支配能力較強(qiáng)；加上2021全年庫(kù)存良性，動(dòng)銷(xiāo)旺盛，高端酒的低庫(kù)存為其提價(jià)做好了渠道準(zhǔn)備，提價(jià)有望得到順利傳導(dǎo)。

二級(jí)市場(chǎng)上白酒板塊表現(xiàn)平淡

而與白酒終端市場(chǎng)的“漲幅”不同，二級(jí)市場(chǎng)上，今年白酒板塊表現(xiàn)平淡。截至12月31日收盤(pán)，白酒板塊全年上漲24.39%，遠(yuǎn)低于去年的134%。而備受關(guān)注的貴州茅臺(tái)2021年呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，全年微漲3.6%。

萬(wàn)得(wind)數(shù)據(jù)顯示，白酒指數(shù)自6月初以來(lái)累計(jì)呈小幅下跌，從白酒股的超跌情況來(lái)看，金種子酒、水井坊、金徽酒等股價(jià)較年內(nèi)高點(diǎn)累計(jì)下跌均超過(guò)20%。以“牛欄山”品牌為主的順鑫農(nóng)業(yè)，今年下跌47.29%，成為傳統(tǒng)白酒股中跌得最最厲害的一只。

有業(yè)內(nèi)人士表示，白酒板塊波動(dòng)或與消費(fèi)稅、白酒規(guī)范，以及年底基金的分紅結(jié)賬等有關(guān)。

“具體分三方面，其一是，關(guān)于對(duì)茅臺(tái)酒開(kāi)征奢侈品消費(fèi)稅的傳聞再起；其二是，茅臺(tái)漲價(jià)遲遲沒(méi)有落地；其三是，招商白酒和鵬華酒兩大酒指數(shù)基金分紅。”業(yè)內(nèi)人士補(bǔ)充道。

展望后市，中高端白酒行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展仍被看好。對(duì)于后續(xù)的走勢(shì)，天風(fēng)證券指出，高端白酒龍頭具備強(qiáng)壁壘，商業(yè)模式具備優(yōu)越性，預(yù)計(jì)2022年業(yè)績(jī)?nèi)暂^為穩(wěn)健。目前估值處于合理位置，短期或享受估值切換帶來(lái)的行情；中期來(lái)看，資金回流消費(fèi)板塊或?qū)⑹走x高端白酒；長(zhǎng)期來(lái)看，高端白酒提價(jià)能力仍存，只是短期受到外界因素壓制，核心邏輯未變化，仍是長(zhǎng)期看好的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。

中金證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，復(fù)盤(pán)經(jīng)濟(jì)歷史上的下行期間，高端白酒的穩(wěn)定盈利能力疊加流動(dòng)性寬松預(yù)期強(qiáng)化，成為經(jīng)濟(jì)下行期間戰(zhàn)勝盈利悲觀預(yù)期的關(guān)鍵。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓下需求疲弱，消費(fèi)承壓，增速邊際放緩是高端白酒股價(jià)下行的主要原因。但同時(shí)，伴隨經(jīng)濟(jì)增速放緩，存量競(jìng)爭(zhēng)格局加劇，行業(yè)開(kāi)始加速集中，高端白酒通過(guò)擠壓其他白酒的市場(chǎng)份額獲得增長(zhǎng)逆轉(zhuǎn)。此外，高端白酒憑借高ROE受到資金偏愛(ài)。疊加經(jīng)濟(jì)下行周期往往伴隨流動(dòng)性轉(zhuǎn)寬預(yù)期，資金流入逐步抬升估值。