所謂“無(wú)酒不成席”，飲酒在中國(guó)具有悠久的歷史。人們對(duì)酒的巨大需求，催生了萬(wàn)億級(jí)白酒產(chǎn)業(yè)。在A股市場(chǎng)，以貴州茅臺(tái)(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)為代表的白酒板塊近兩年更是走出過(guò)波瀾壯闊的行情。

不過(guò)，在人們熱議傳統(tǒng)白酒正在失去年輕人市場(chǎng)之際，日益增長(zhǎng)的低度酒消費(fèi)數(shù)據(jù)正在傳遞一個(gè)新的信號(hào)，當(dāng)下年輕人并非不飲酒，而是偏愛“微醺”。新消費(fèi)理念促使“微醺經(jīng)濟(jì)”崛起，低度酒飲成為市場(chǎng)關(guān)注的風(fēng)口。

年輕人迷戀微醺，資本則聞風(fēng)而動(dòng)，爭(zhēng)相入局。今年以來(lái)，低度酒賽道的眾多參與者獲得資本青睞。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，響杯、WAT預(yù)調(diào)酒、賦比興、醉鵝娘、走豈清釀、Bluehour等低度酒品牌紛紛獲得千萬(wàn)元級(jí)融資。

不過(guò)，老玩家也不遑多讓，比如以低度酒發(fā)家的RIO與入局較早的江小白等。隨著新品牌的不斷涌現(xiàn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，低度酒賽道開始呈現(xiàn)擁擠的局面，未來(lái)前景如何亦引發(fā)廣泛的討論。

資本蜂擁入局

低度酒賽道之火熱，直接在資本市場(chǎng)上得到體現(xiàn)

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根據(jù)天眼查信息，今年10月14日，上海羽量酒業(yè)有限公司(下稱“羽量酒業(yè)”)旗下品牌“十點(diǎn)一刻 MOMENTEN”完成Pre-A輪融資，投資方為虎撲體育和騰訊投資。同時(shí)，其注冊(cè)資本由147.83萬(wàn)元增至163.02萬(wàn)元，深圳市騰訊創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展有限公司成為新增股東，持股比例3%。

資料顯示，羽量酒業(yè)成立于2020年8月，主打低度酒飲品，同年12月14日完成天使輪融資，投資方包括紅杉資本、真格基金、黑桃資本、棕櫚資本和壹叁資本。“十點(diǎn)一刻MOMENTEN”是羽量酒業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)的第一個(gè)品牌，品牌主打“無(wú)糖氣泡酒”概念，客戶群體為18-30歲年輕飲酒人群。

因“微醺”獲得年輕人青睞，低度酒飲迎來(lái)資本的大力追捧。無(wú)獨(dú)有偶，成立未滿一年的新銳果酒品牌“尋感sense hunt”獲得野格資本及某外資基金數(shù)千萬(wàn)元的天使輪及pre-A輪融資，將主要用于全國(guó)全渠道的精耕、供應(yīng)鏈升級(jí)、產(chǎn)品創(chuàng)新等。據(jù)悉，“尋感sense hunt”是廣州悟空醉科技有限公司旗下品牌，該公司成立于2020年12月28日。

今年9月，杭州新酒飲品牌“梅花里”完成近千萬(wàn)元天使輪融資。根據(jù)天眼查信息，杭州梅花里科技有限公司(下稱“梅花里”)于2021年6月30日成立，是一家新酒飲品牌，主要消費(fèi)群體以女性為主，主打產(chǎn)品為低度果酒。梅花里由不惑創(chuàng)投獨(dú)家投資，本輪融資將聚焦于產(chǎn)品線的開發(fā)和團(tuán)隊(duì)的搭建升級(jí)。同月，花果酒品牌“花與花柒”獲天使輪投資200萬(wàn)元，其所隸屬的桂林漓醞酒業(yè)有限公司，旗下還擁有青玉案、花與花柒等多個(gè)酒類品牌，是一家集品牌建設(shè)、產(chǎn)品開發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷、電子商務(wù)為一體的新型酒業(yè)公司。

總體而言，低度酒品牌近期密集獲得融資。據(jù)泡騰VCer統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年9月，食品飲料行業(yè)投資事件共47起，其中酒類投融資事件共有13起，除了赴港IPO的海倫司小酒館、茅臺(tái)珍藏等白酒，半數(shù)以上均為新型葡萄酒WIMO葡刻、精釀啤酒新零等低度酒品牌。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，三兩、空卡、馬力噸噸、響杯、WAT預(yù)調(diào)酒、奧蘭中國(guó)、賦比興、Mizzing滿贊、Missberry貝瑞甜心、醉鵝娘、走豈清釀、Bluehour、慫人膽等低度酒新品牌紛紛獲得融資，入局的投資方包括經(jīng)緯中國(guó)、銀河系創(chuàng)投、字節(jié)跳動(dòng)投資部等。

賽道玩家眾多

值得注意的是，不少連續(xù)創(chuàng)業(yè)者瞄準(zhǔn)了低度酒賽道。2020年上半年以來(lái)，雪加電子煙聯(lián)合創(chuàng)始人陳一誠(chéng)、雪加電子煙前全國(guó)管道銷售負(fù)責(zé)人劉碩、福祿電子煙前高管劉喆、原YOOZ電子煙產(chǎn)品合伙人鄭博瀚等，紛紛創(chuàng)立低度酒品牌馬力噸噸、走豈清釀、十點(diǎn)一刻、蘭舟，并迅速斬獲融資。

新玩家表現(xiàn)踴躍，老玩家也在不斷創(chuàng)新，企圖在低度酒市場(chǎng)上分一杯羹。

具體來(lái)看，茅臺(tái)推出“悠蜜”藍(lán)莓酒，探索白酒之外的多元化消費(fèi)市場(chǎng)；瀘州老窖成立果酒公司，接連推出“青語(yǔ)”“花間酌”“拾光”“桃花醉”等果酒品牌；古井貢酒設(shè)立了安徽百味露酒有限公司，將瞄準(zhǔn)預(yù)調(diào)酒市場(chǎng)；五糧液先后推出仙林青梅酒、百麓石榴酒、吾調(diào)等；百威也緊跟潮流，推出ME系列果啤等；江小白推出了米酒品牌“蓑衣”(酒精度9度)、青梅酒品牌“梅見”(酒精度12度)等。

與此同時(shí)，不少知名飲品企業(yè)也在跨界進(jìn)入低度酒賽道。今年5月，農(nóng)夫山泉發(fā)布了其首款米酒+氣泡產(chǎn)品TOT氣泡飲；6月，可口可樂在中國(guó)市場(chǎng)首次推出托帕客硬蘇打氣泡酒；8月，元?dú)馍衷O(shè)立了酒業(yè)公司，也向市場(chǎng)預(yù)示其將開始布局酒類賽道。

一眾玩家接踵而至引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)低度酒的關(guān)注和討論。事實(shí)上，低度酒并非新鮮概念。多年前，低度酒界的前輩“RIO”便已經(jīng)憑借著聲勢(shì)浩大的營(yíng)銷宣傳、明星代言和聚焦年輕人的產(chǎn)品定位，打開了中國(guó)市場(chǎng)，并呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。如今，相繼入局的低度酒新品牌，能否改變“RIO”奠定的市場(chǎng)格局？

“RIO”是上海百潤(rùn)投資控股集團(tuán)股份有限公司(下稱“百潤(rùn)股份”，002568.SZ)旗下品牌，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)酒第一大品牌，市占率超過(guò)80%。資料顯示，百潤(rùn)股份主要從事預(yù)調(diào)雞尾酒和香精香料業(yè)務(wù)，2021年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.12億元，同比增長(zhǎng)53.72%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.69億元，同比增長(zhǎng)73.94%；毛利率達(dá)66.94%。其中，預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)收入為11.39億元，在總營(yíng)收中占比約87%。

廣發(fā)證券認(rèn)為，預(yù)調(diào)酒行業(yè)中，百潤(rùn)股份一家獨(dú)大，“基酒+香料”的業(yè)務(wù)組合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)獨(dú)特，憑借在產(chǎn)品品類開發(fā)以及銷售渠道管理、擴(kuò)展上的成功經(jīng)驗(yàn)，百潤(rùn)股份的龍頭地位有望長(zhǎng)期維持。

未來(lái)前景幾何？

根據(jù)百潤(rùn)、天貓、青年志聯(lián)手發(fā)布的《中國(guó)年輕人低度酒品類文化白皮書》，輕度酒飲按照酒精度和包裝工藝等分為12種，而每個(gè)品種下根據(jù)不同口味又分為多個(gè)小種類。目前，市場(chǎng)上常見、較受年輕人喜歡的品類主要有預(yù)調(diào)雞尾酒、梅酒、果酒、花酒、米酒、果啤、西打酒等。

可以看出，低度酒品種眾多，而且這一賽道自2020年以來(lái)迅速膨脹。僅在2020年,在天貓平臺(tái)上新加入的低度酒品牌就有5000多家。低度酒消費(fèi)興起，主要受年輕群體飲酒需求多元化因素影響。CBN Data發(fā)布的《2020年輕人群酒水消費(fèi)報(bào)告》顯示，在2020年酒水消費(fèi)市場(chǎng)中，90后、95后是唯一消費(fèi)占比提升的人群，而低度酒則成為“年輕人喝的第一口酒”。

根據(jù)CBN Data消費(fèi)大數(shù)據(jù)，85后、90后和95都是酒水消費(fèi)的代際增量來(lái)源，同時(shí)95后具有顯著的消費(fèi)占比提升趨勢(shì)。新一代年輕人正在成為酒水消費(fèi)的主力軍，消費(fèi)人群的擴(kuò)大為酒水市場(chǎng)帶來(lái)重要的增長(zhǎng)動(dòng)力。

天貓新品創(chuàng)新中心《2020果酒創(chuàng)新趨勢(shì)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月，梅酒、預(yù)調(diào)雞尾酒與果酒的增幅均超過(guò)50%，而梅酒增幅最大為90%。艾媒咨詢的報(bào)告顯示，2021年中國(guó)酒類新零售市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1363億元。

再?gòu)木〇|數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年“6·18”期間，白酒品類中新銳品牌成交額同比增長(zhǎng)20倍。其中，果酒品牌JOJO成交額環(huán)比增長(zhǎng)30倍；奧蘭成交額同比增長(zhǎng)200%；梅見成交額同比增長(zhǎng)8倍；白酒品牌觀云成交額同比增長(zhǎng)20倍；雪花馬爾斯綠成交額同比增長(zhǎng)137倍。

各平臺(tái)快速增長(zhǎng)的銷售數(shù)據(jù)，彰顯出低度酒市場(chǎng)蓬勃向上的發(fā)展態(tài)勢(shì)。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，2019 年低度酒行業(yè)收入為309.19 億元，2012年至2019年復(fù)合增長(zhǎng)率為27.2%，其中量增7.4%，價(jià)增18.43%。

廣發(fā)證券認(rèn)為，我國(guó)傳統(tǒng)酒飲品類受勞動(dòng)力人口數(shù)量下滑影響，產(chǎn)量增長(zhǎng)停滯甚至下滑，消費(fèi)升級(jí)成為主要投資機(jī)會(huì)，而低度酒行業(yè)處于成長(zhǎng)初期，仍保持量?jī)r(jià)齊升。目前低度酒市場(chǎng)距離達(dá)到飽和仍有較長(zhǎng)發(fā)展時(shí)間，隨著在年輕群體滲透率的不斷提升，預(yù)計(jì)低度酒行業(yè)長(zhǎng)期將繼續(xù)保持較高速的增長(zhǎng)。

在低度酒賽道中，預(yù)調(diào)酒、精釀啤酒兩條細(xì)分賽道未來(lái)擴(kuò)容空間較大。根據(jù)酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年中國(guó)低度酒占總酒飲產(chǎn)量的比例不足5.41%。進(jìn)一步細(xì)分來(lái)看，低度酒大類中精釀啤酒、預(yù)調(diào)酒和其他酒飲品類(包括青梅酒、藍(lán)莓酒等)銷量占比分別為78.85%、10.28%和10.87%。

多家券商研究報(bào)告認(rèn)為低度酒市場(chǎng)前景廣闊。比如，國(guó)元證券認(rèn)為，我國(guó)2020年果酒、預(yù)調(diào)酒等低度酒市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)低于白酒、啤酒等傳統(tǒng)酒類，但是目前預(yù)期消費(fèi)增速都遠(yuǎn)超傳統(tǒng)酒。現(xiàn)在的年輕人喝酒頻次更低，重視口味的多樣性和柔和感，也更加注重健康。此外，近70%的女性都青睞低度酒精飲料，低度預(yù)調(diào)酒市場(chǎng)是一片廣闊藍(lán)海。百潤(rùn)股份由于前期的大力宣傳，市占率83.9%，是行業(yè)的單寡頭。”